Why Not Create A Fund Moneterio European?

By Author: Luciano Barile
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La proposta del mini­stro tedesco delle Finanze Wol­fgang Schäuble di creare un fon­do monetario per gli Stati dell'Eu­rozona sul modello del Fondo mo­netario internazionale (FMI) ha avuto, a quanto pare, una favore­vole accoglienza da parte della Commissione UE. Bruxelles giu­dicherebbe positivamente l'ini­ziativa di un Fondo monetario eu­ropeo in grado di individuare tem­pestivamente il pericolo di una cri­si come quella nella quale attual­mente si dibatte la Grecia e che in futuro potrebbe però colpire an­che altri Paesi del Sistema mone­tario europeo (SME). Schäuble, comunque, ha precisato di essere sì favorevole ad un'assistenza tec­nica da parte dell'FMI, ma di esse­re contrario all'accettazione di un suo sostegno finanziario, che po­trebbe essere interpretato come il segno dell'incapacità dei Paesi europei di risolvere con le loro for­ze i problemi dell'Eurozona. «Per la stabilità dell'Eurozona abbia­mo bisogno di un'istituzione che disponga delle esperienze del­l'FMI e delle sue stesse possibili­tà d'intervento», ha affermato Schäuble. ...
... Anche il capo econo­mista della Deutsche Bank si è detto a favore di un fondo mone­tario europeo perché un'unione monetaria è una comunità che condivide uno stesso destino e non può correre il rischio di una incontrollata bancarotta che avrebbe gravi ripercussioni sulla Eurozona. La Grecia va indubbia­mente aiutata, aveva affermato la scorsa settimana Hans-Werner Sinn, presidente dell'Istituto di ri­cerca economica IFO di Monaco perché altrimenti «se non la si aiu­ta la Grecia quest'anno verrà a tro­varsi in una situazione di insol­venza». Cionostante, il presiden­te dell'IFO aveva affermato di rite­nere inevitabile l'estromissione del Paese ellenico dall'Unione monetaria europea perché la Gre­cia non sarà in grado sul lungo ter­mine di rifinanziare il deficit del­la sua bilancia corrente attraver­so i mercati finanziari. Alla lunga i greci potrebbero aiutarsi ridu­cendo prezzi e salari, ma una si­mile decisione avrebbe probabil­mente come conseguenza forti tensioni sociali. In sostanza, «una ricetta mortale» secondo il pare­re di Sinn. Al fine di evitare il col­lasso delle strutture sociali gre­che, il noto economista tedesco aveva consigliato alla Grecia di abbandonare l'Eurozona. Ciò avrebbe anche il vantaggio di aiu­tare gli altri paesi dell'Unione mo­netaria i quali a loro volta stanno soffrendo sotto le conseguenze della crisi finanziaria e della re­cessione. Ogni tentativo di stabi­lizzare e di mantenere la Grecia nell'Eurozona è una botte senza fondo, aveva avvertito Sinn, e il ri­sultato sarà quello di destabiliz­zare l'euro. Secondo il presiden­te dell'IFO, la giusta istituzione per attuare adeguate misure di so­stegno a favore della Grecia è il Fondo monetario internazionale (FMI). L'Eurozona non solo avreb­be ostacoli di ordine giuridico, ma non avrebbe nemmeno i mezzi necessari. L'idea di affidare la competenza del salvataggio del­la Grecia all'FMI non ha suscita­to alcun entusiasmo in Germa­nia, ma anche quella del ministro tedesco delle Finanze di creare un Fondo monetario europeo non ha evidentemente nemmeno l'ap­poggio del diretto interessato. Il presidente della Banca centrale greca, Propopoulos, ha afferma­to che il Paese ellenico sarebbe in grado di risollevarsi con le sue so­le forze. La Grecia venerdì della scorsa settimana avrebbe dimo­strato con l'emissione di un pre­stito decennale di 4,8 miliardi di euro di poter contare su una buo­na accoglienza del mercato, an­che se ciò è avvenuto ad un costo eccessivo che sul lungo termine non sarà sopportabile. Provopou­los si è detto convinto che in se­guito il costo di simili operazioni diminuirà per la Grecia. Proprio questo sviluppo sarebbe altamen­te improbabile, secondo la tesi del presidente dell'Istituto IFO di Mo­naco, in considerazione della for­te esposizione debitoria della Gre­cia che ammonta a circa 300 mi­liardi di euro. Da attendere saran­no anche i risultati dell'iniziativa franco-tedesca intesa a contrap­porsi alla speculazione sull'euro che è venuta ad aggravare ulte­riormente il problema dell'inde­bitamento greco. Da quanto si ap­prende l'esame della proposta del ministro tedesco delle Finanze di un Fondo monetario europeo sa­rebbe già piuttosto avanzato in se­de europea e non si può esclude­re che una prima decisione possa essere presa dai membri dell'Eu­rozona anche contro il parere contrario della Grecia, la quale te­me che un simile strumento pos­sa essere attivato prossimamen­te nei suoi confronti con condi­zioni troppo severe. Tra l'altro, i Paesi dell'euro dovrebbero impe­gnarsi anche a non accettare aiu­ti finanziari dal Fondo monetario internazionale al fine di evitare il pericolo che gli USA o la Cina pos­sano esercitare una qualche in­fluenza sulle problematiche del­l'euro. Le reazioni da parte della maggior parte degli economisti tedeschi al progetto di un Fondo monetario europeo sono però ne­gative. Contro l'ipotesi di creare l'Fme è ieri sceso in campo anche Juergen Stark, il capo economista della Bce. Stark ha evidenziato che il meccanismo non sarebbe com­patibile con i principi base del­l'unione economica e monetaria. Inoltre, esso potrebbe rappresen­tare un incentivo al non rispetto dei paletti fissati dal Patto di Sta­bilità per la politica di bilancio.
Luciano Barile
Foto : Wol­fgang Schäuble, mini­stro tedesco delle Finanze
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